世界微速讯：西南策略：七月十大金股

金股推荐

有色

(资料图片仅供参考)

博威合金(601137.SH)

推荐逻辑：

1）公司铜合金产品结构持续优化，22年高端产品销量占比同比+5.1pp，随着重点项目产能释放，公司盈利能力不断增强。

2）公司光伏组件在海外市场竞争力凸显，1GW电池片扩产项目将于23Q2投产，有望助力公司新能源板块业绩持续高增。

股价催化剂：铜合金产品结构持续优化，光伏电池片产能集中释放，公司盈利能力不断增强

风险提示：原材料价格波动风险，项目投产或不达预期，下游需求或不及预期

建材&新材料

斯迪克(300806.SZ)

推荐逻辑：

1）1）OCA国产替代以及锂电材料放量。

2）Q3消费电子需求有望复苏，带动公司电子材料销售回暖。

股价催化剂：新产线落地投产， 下游需求回暖

风险提示：原材料价格上涨，在建项目不及预期，下游需求不及预期

农林牧渔

瑞普生物(300119.SZ)

推荐逻辑：

1）禽苗市场领先地位，畜用产品快速成长，禁抗令或将推动治疗用抗生素市场需求翻倍，公司药苗并重，产品矩阵铸优势。

2）宠物蓝海赛道千亿级别市场规模，行业增速20%左右，公司从宠物医院、医药产品两方面着手布局。

3）规模养殖占比近六成，动保重视程度提高，多渠道销售保障业绩增长。

股价催化剂：新产品发布

风险提示：养殖端突发疫病，产品研发进度不及预期，下游需求不及预期等

医药

重药控股(000950.SZ)

推荐逻辑：

1）立足西南，加速全国网络布局，多区域市占率领先。2022年公司医药批发业务实现收入650.1亿元（+8.2%），占总收入的95.9%。截至2022年末，公司商业网络已覆盖全国31个省（市、自治区），拥有全级次分子公司200余家。“内生增长+外延并购”推进全国销售网络稳步扩张，在全国多区域市占率领先，其中四川、陕西、重庆等地区销售规模超60亿元，贵州地区销售规模超50亿元，湖北、河南等地区销售规模超30亿元。重庆市“大本营”已实现二级及以上等级医疗机构95%以上的覆盖，重庆市市占率高达60%保持龙头地位。十四五规划提出“三百城”的战略目标：除了完成空白省会布局以外，在全国300余个地级市完成新设或并购企业的目标。

2）优化业务结构，打造发展引擎。a.积极推进高毛器械业务。2022年公司器械收入95.1亿元（+25.8%），占公司总收入的14%。2022年公司在四川、辽宁、陕西、广州共推进8个SPD项目，拥有110余家公司开展器械类业务。未来公司将牢抓骨科、辅助生殖、消毒供应等细分市场，搭建器械细分市场平台，积极推动SPD项目，扩大细分市场份额。b.深化中药流通业务，产业链上游延伸。2022年公司中药板块收入8.8亿元（+27.4%），占公司总收入的1.3%。其中中药饮片销售6.3亿元，占中药收入的72%。公司下属约130家公司拥有中药材和中药饮片经营资质，开展中药合作种植、销售、智能化代煎中心、智慧中心药房、共建中药科室。此外拥有1家中药配方颗粒生产企业（2023年投产），以及1家中药饮片生产企业（试生产阶段，产能5000吨/年）。

3）国企改革深化，经营考核指标有望进一步细化。紧紧围绕“一千两双三百城、三化四能五路军”的总战略指导思想，持续优化产业结构，打造发展新优势，构建发展新格局，激活企业增长动能。

股价催化剂：渠道建设/业务开拓持续落地， 国企改革持续推进

风险提示：并购企业不达预期，融资成本升高；集采降价风险，回款不及预期的风险

家电

石头科技(688169.SH)

推荐逻辑：

1）大促推动销量释放，新品推动下公司份额优化。随着公司产品价格带进一步丰富，主营产品扫地机销量有望稳步释放。

2）海外经销商经过一轮去库存，叠加外销基数走低的背景下，海外经销商提货环比改善，预期公司外销有望同比回暖。

股价催化剂：国内外消费需求进一步修复，人民币汇率贬值，原材料价格回落

风险提示：人民币汇率波动风险，清洁电器渗透率提升不及预期风险

汽车

森麒麟(002984.SZ)

推荐逻辑：

1）2022全球汽车轮胎行业趋稳，2023景气上行：2022年全球总销量17.51亿条，同比+0.14%；国内总销量2.94亿条，同比-8.92%。2023 M1-M4，国内橡胶轮胎外胎产量累计3.05亿条，同比+12.5%；出口累计1.90亿条，同比+3.2%，行业复苏节奏明显。

2）公司新项目未来陆续建成投产，助力业绩增长：预计2023-2025年轮胎总销量分别为2741/ 2970/ 3476万条，CAGR为15.4%，营收CAGR为22.4%，净利润CAGR为36.0%。

3）高端化+智能化+全球化，盈利水平领先：公司毛利率和净利率分别高于同行5-8pp和7-12pp，未来公司高端品牌形象强化、智能化水平提升、全球化布局完善，高盈利水平具备持续性。

股价催化剂：

轮胎市场需求复苏超预期，公司产能建设及释放进度超预期，航空轮胎市场开拓超预期，业绩超预期

风险提示：原材料价格波动，国际贸易摩擦，在建项目不及预期，汇率波动等风险

传媒

恺英网络(002517.SZ)

推荐逻辑：

1）完善激励措施强化内部治理，聚焦游戏主业推动业绩高增。

2）“研发、发行、投资+IP”三驾马车引领公司发展。

3）前瞻布局元宇宙赛道，VR新游储备值得期待。

股价催化剂：新作品上市

风险提示：重点产品依赖风险，行业政策趋严风险，技术更新及淘汰风险

机械设备

景津装备(603279.SH)

推荐逻辑：

1）压滤机市场规模快速增长。环保政策趋严叠加产业升级，促进国内压滤机传统市场规模快速增长，新能源新材料等新兴领域需求旺盛，近年来保持高速增长。

2）公司是压滤机全球龙头，技术实力雄厚，国内市占率约40%。公司非标定制化能力强，能够快速切入新能源等新兴行业，2022年新能源新材料领域收入占比提高至20%。

3）2022年海外收入达2.7亿元，同比增加63.9%，随着新冠疫情影响趋弱，公司将继续重点开拓海外市场，海外收入有望保持高速增长态势。

股价催化剂：公司业绩超预期，海外市场进展超预期/订单超预期

风险提示：国内经济复苏不及预期风险，新能源订单不及预期风险，海外市场拓展不及预期风险

计算机

金山办公(688111.SH)

推荐逻辑：

1）落地进度超预期：公司AI+轻文档功能已经初具成熟度，在中文语境下，改写、扩写、提纲编辑等方面表现优于海外Notion AI等竞品；同时，公司WPS AI全家桶已经开启内测，推出PPT、Excel、PDF等产品的AI功能，进度领先微软。

2）量价提升空间大：我们基于C端订阅收入、PC月活、付费用户等计算出2022年公司ARPU仅为68.4元，付费渗透率约为12%；而融合AI能力的WPS产品，生产力和用户吸引力将发生质变，产品定价与付费渗透率对标海外产品均有极大提升潜力，中期估值空间将明显扩张。

3）业绩有支撑：2023年信创产业进入深化推进阶段，相应招投标预计将于下半年集中开启，公司作为国产办公软件的绝对龙头，业绩或将迎来明显加速。

股价催化剂：海外微软office copilot落地超预期，公司WPS AI产品内测/公测效果超预期

风险提示：付费转化率提升不及预期，信创节奏推进不及预期，AI技术落地不及预期等风险

公用事业

川投能源(600674.SH)

推荐逻辑：

1）雅砻江水电量价齐升延续，雅砻江流域梯级调度及两河口水库库容消落带动电量增长，1-4 月上网电量同比增长 31%，同时锦官电源组送江苏落地电价上浮，带动雅砻江平均上网电价同比增长 6.2%至 0.309 元/千瓦时，公司投资收益同比增加 8.6亿元。

2）控股公司经营向好，田湾河公司受仁宗海大坝整治影响解除，新增并表玉柴农光公司贡献业绩增量，6月联合中标120万千瓦屏山抽水蓄能项目。

3）新增大渡河水电 10%股权，增厚投资收益投资收益。

股价催化剂：高温天气用电需求增长

风险提示：电力需求不及预期，来水少导致发电量下降

本文源自：券商研报精选